Terremoto en el sector bancario. El pasado jueves el Silicon Valley Bank (SVB), cuya actividad se centra en conceder préstamos el sector tecnológico, comunicó pérdidas por valor de 1.800 millones de dólares en una cartera de títulos respaldados por hipotecas por valor de 21.000 millones de dólares, que se vio obligado a vender para salvar sus cuentas. Hablamos de unos activos que duplican los de la célebre quiebra de Long Term Capital Management (LTCM) a finales de los años noventa.
Esta desinversión en bonos se llevó a cabo para cubrir una importante salida de depósitos. Las acciones de SVB llegaron a car más de un 85 %en dos días–antes de que la negociación fuera suspendida– La entidad, que hoy viernes fue cerrada por el regulador californiano hasta el lunes 13 estaría incluso negociando su venta. Los ahorradores sólo podrán retirar hasta 250.000 dólares, garantizados por el fondo de garantía de los depósitos.
Las bolsas mundiales se han teñido de rojo ya que las acciones de los grandes bancos se resintieron de la incertidumbre. El Ibex ha caído un 1,47%, su mayor caída en dos meses. Las entidades españolas han terminado la sesión con caídas de hasta el 5%. En el resto de Europa, la sangría ha sido incluso peor, con el Deutsche Bank que se ha dejado más de un 7% e ING, Société Generale que han sufrido recortes del 4%. El índice Eurostoxx de la banca ha vidido su peor jornada desde marzo del 2022.
La gran pregunta que se hacen los analistas es si existe un riesgo sistémico, como ocurrió en el caso de la fallida de Lehman Brothers en el 2008. La Secretaria del Tesoro de EE.UU., Janet Yellen, ha dicho en el Capitolio que estaba al tanto de los últimos acontecimientos y estaba monitoreando la situación, calificándola de “motivo de preocupación, cuando los bancos experimentan pérdidas”.
Por lo general, el aumento de los tipos y la retirada de la liquidez del sistema pueden presionar el valor de los activos, alterando los balances de las entidades, con un riesgo de sufrir un aumento de la morosidad. “La clave es si se da una salida masiva de los depósitos de los bancos y esto aún está por ver”, razona Xavier Brun, profesor de la Upf y director de renta variable en Trea Asset Management. “Sin embargo, es improbable que esto ocurra. En el caso de Lehman Brothers nadie se fiaba de nadie, con SVB es diferente. De facto ha operado como un fondo de capital riesgo financiando a start up. Y está en crisis porque a este tipo de agentes económicos ahora le ha tocado adaptarse el nuevo ciclo de subida de tipos y retirada de estímulos. El siguiente turno puede ser para el inmobiliario, porque después de los buenos datos del paro a Jerome Powell no le temblará el pulso y seguirá con su política restrictiva”, añade.
Estaríamos, por lo tanto, ante una situación grave, pero de momento de impacto delimitado. “SVB tiene una estructura de balance menos diversificada que otras entidades y está más expuesto a las salidas de depósitos debido a un tipo de cliente muy específico: el empresario tecnológico. Creemos que el riesgo de una gran salida de depósitos y las consiguientes desinversiones de bonos y emisiones de capital es bajo, especialmente para los bancos europeos que son más diversificados”, ha escrito en una nota Guy de Blonay, gestor de renta variable en Júpiter AM.
