EDITORIAL: Posiciones divididas en la FED, sobre inflación y tasas de interés

Carlos Márquez  /

Este miércoles 19 de agosto se publicaron las actas de la reunión que el banco central de Estados Unidos celebró el 28 y 29 de julio.

Ese banco central se llama Reserva Federal o, simplemente la Fed.

Fue una reunión del Comité Federal de Mercado Abierto, conocido como FOMC, por sus siglas en inglés. 

El documento, de más de 30 páginas revela una institución, cuyos integrantes tienen posiciones distintas sobre cómo manejar una inflación que no termina de bajar y una economía que saludable

La decisión final fue mantener las tasas de interés, en el rango de 3,50% a 3,75.  Nueve de los doce miembros votaron a favor, pero tres pidieron un alza inmediata de un cuarto de punto, 25 puntos básicos, que es la unidad con la que se miden estas variaciones.

El argumento de los disidentes fue que, si los precios siguen subiendo en casi todos los sectores, la FED debe mostrar mano dura para cumplir su promesa de llevar la inflación al 2% anual.

Los que votaron por la pausa, en cambio, confían en que la inflación cederá en los próximos meses, aunque admiten que si no lo hace, tendrán que subir las tasas en septiembre.

Lo que más preocupa a los miembros del comité es el índice de inflación, que ellos mismos vigilan.

En tanto, el PCE,o índice de precios que mide lo que gastan los consumidores; alcanzó el 4,1% en mayo.

Por igual, el core subyacente —que excluye alimentos y energía porque son volátiles— fue del 3,4%.

Simultaneamente el conflicto en Medio Oriente mantiene el petróleo caro, lo que encarece el transporte y la producción.

Por eso, algunos de los miembros de la FED advirtieron que los riesgos de que la inflación se dispare nuevamente son más altos que, la posibilidad de que baje.

En el mercado laboral, las cosas no son tan simples. La tasa de desempleo está en el 4,2%, una cifra baja en términos históricos, mientras los salarios crecen al 3,5% interanual.

Pero detrás de esos números hay señales de fragilidad.

En julio, los despidos temporales saltaron de 153 mil a 921 mil. Esa gente no aparece como desempleada, pero no está generando ingresos. Y si no hay ingresos, no hay consumo.

Enn ese sentido, si no hay consumo, la economía —medida por el PIB, Producto Interior Bruto— se frena. El PIB creció apenas al 1,5% anualizado en el segundo trimestre.

Uno de los temas más debatidos fue el papel de la inteligencia artificial.

El gasto en centros de datos y chips está disparando los precios del acero, la electricidad y la mano de obra especializada, lo que alimenta la inflación.

Sin embargo, algunos miembros del comité creen que, a largo plazo, la IA hará que las empresas produzcan más con menos trabajadores, lo que abarataría los costes y ayudaría a bajar los precios.

Advierten que el riesgo consiste, en que las valoraciones de las empresas tecnológicas están muy infladas y una corrección brusca podría golpear a los bancos que han prestado dinero para financiar esa infraestructura.

El personal de la Reserva Federal considera las vulnerabilidades del sistema financiero, como notables.

Es que, las acciones están en máximos históricos, pero concentradas en unas pocas empresas gigantes, el índice S&P 500, que agrupa a las 500 empresas más grandes de EE.UU., ha subido con fuerza este año; pero, si el entusiasmo por la IA se desinfla, el golpe podría ser fuerte.

Por esos motivos, Teclalibre Multimedios considera que, la pausa de julio no es definitiva.

Soretodo, porque los integrantes del Comité Federal de Mercado Abierto entienden que si la inflación no baja en las próximas mediciones, ese organismo subirá las tasas en septiembre.

Mientras tanto, lo importante de la publicación del contenido de la agenda es que, pese a las diferencias de criterio, los miembros del FOMC estadounidense, evidencian preocupación, respecto a la realidad del empleo, las tasas de interés y la inflación en esta gran nación.