Carlos Márquez Cabrera /
Los mercados financieros estadounidenses están enviando una señal que trasciende a Wall Street.
Este miércoles 23 de septiembre de 2026, el rendimiento del bono del Tesoro a diez años aumentó 17 puntos básicos, hasta 5.12%, su nivel más alto desde 2007.
El bono a dos años también avanzó aproximadamente 17 puntos básicos, hasta 4.91%.
No estamos hablando de la tasa de fondos federales que fija la Reserva Federal. Estamos hablando de los rendimientos que exige el mercado para financiar al Gobierno estadounidense durante distintos períodos.
Y la diferencia es fundamental; cuando esos rendimientos aumentan, el costo de refinanciar la deuda pública puede aumentar progresivamente.
Para comprender la dimensión del movimiento, utilicemos la deuda federal estadounidense registrada el 21 de septiembre de 2026, de aproximadamente 40.1 billones de dólares.
Si los 17 puntos básicos, equivalentes a 0.17 puntos porcentuales, se aplicaran sobre ese monto, representarían unos 68,200 millones de dólares adicionales de intereses anuales.
Pero esta cifra debe interpretarse correctamente. Estados Unidos no tendrá que pagar mañana esos 68,200 millones adicionales.
La deuda tiene distintos vencimientos y buena parte está colocada a tasas previamente fijadas. El aumento se transmite gradualmente, a medida que los títulos vencen y son refinanciados.
Sin embargo, el cálculo demuestra la magnitud del problema. Cada décima de punto porcentual adicional sobre 40.1 billones de dólares equivale, teóricamente, a unos 40,100 millones de dólares anuales si toda la deuda fuera refinanciada a esa tasa.
Y Estados Unidos no está solo. Según los datos correspondientes al primer trimestre de 2026, publicados por Banque de France, la deuda pública equivalía al 210.8% del PIB de Japón, 138.9% en Italia, 117.5% en Francia, 122% en Estados Unidos y 101% en el Reino Unido.
Para esas economías, el problema consiste en que una parte creciente de sus presupuestos puede terminar destinada al servicio de la deuda, reduciendo el espacio disponible para infraestructura, inversión y crecimiento económico.
Ahora entra en escena la geopolítica.
Las negociaciones entre Estados Unidos e Irán, desarrolladas paralelamente a la Asamblea General de Naciones Unidas, también tienen consecuencias económicas. Una escalada que mantenga restringido el tránsito por el estrecho de Ormuz puede elevar el petróleo y alimentar la inflación.
Y una inflación persistente puede dificultar la reducción de las tasas de interés y mantener elevados los rendimientos de los bonos.
Por eso, detrás de esos 17 puntos básicos existe una historia mucho más grande: deuda, inflación, petróleo, tasas de interés y geopolítica están conectados.
Para las naciones altamente endeudadas, cada aumento del costo del dinero termina convirtiéndose, con el tiempo, en una mayor factura de intereses que finalmente debe ser financiada con los recursos de sus ciudadanos.
