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El FMI concluye cuarta revisión del acuerdo de Servicio Ampliado para Argentina

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Teclalibremultimedios.com /

 

Washington, DC –  El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó ayer la cuarta revisión del acuerdo ampliado en el marco del Servicio Ampliado del Fondo (SAF) para Argentina.

La decisión del Directorio hace posible un desembolso inmediato de US$ 5.400 millones (DEG 4.000 millones), lo que sitúa el total de desembolsos en el marco del acuerdo en alrededor de US$ 28.900 millones.

Al concluir la revisión, el Directorio Ejecutivo exigirá que se cumplieron todos los criterios cuantitativos de desempeño hasta multas de diciembre de 2022 con cierto margen.

Además, el  Directorio también ha presentado dispensas de incumplimiento asociados con la introducción de medidas de políticas que dieron lugar a nuevas restricciones cambiarias y prácticas de monedas múltiples.

El Directorio también sufrió modificaciones a la meta de acumulación de reservas para acomodar parcialmente el impacto de la sequía severa, junto con políticas más firmes para salvar la estabilidad, abordar los reveses y asegurar los objetivos del programa, manteniendo al mismo tiempo la función de ancla del programa.

El acuerdo de 30 meses a favor de Argentina en el marco del SAF, con acceso a DEG 31.914 millones (equivalentes a USD 44.000 millones, o aproximadamente 1.000% de la cuota), fue aprobado el 25 de marzo de 2022 (véase el Comunicado de Prensa N° 22/89).

El programa de las autoridades, respaldado por el FMI, proporciona a Argentina apoyo para la balanza de pagos y el presupuesto, que está vinculado a la implementación de políticas destinadas a fortalecer las finanzas públicas, abordar la inflamación persistente y alta, mejorar la cobertura de las reservas y sentar las bases para un crecimiento económico sostenible e inclusivo.

Al concluir la discusión del Directorio Ejecutivo, la Sra. Gita Gopinath, Primera Subdirectora Gerente, hizo la siguiente declaración:

“Políticas macroeconómicas más prudentes en la segunda mitad de 2022 respaldaron una moderación de la inflación y mejoras en los saldos fiscales y externos, lo que ayudó a asegurar las metas del programa para fines de 2022.

Sin embargo, la económica se ha vuelto más desafiando desde principios de este año a la luz de la sequía cada vez más severa y los reveses de políticas.

Dada la magnitud del shock climático, se justifican algunos ajustes a la baja en los objetivos de acumulación de reservas, aunque será necesario un paquete de políticas más sólidas para salvar la estabilidad y mantener el papel de anclaje del programa.

“Alcanzar el objetivo de déficit fiscal primario del 1,9 % del PIB para 2023 sigue siendo esencial para respaldar la desinflación y la acumulación de reservas, aliviar las presiones financieras y fortalecer la sostenibilidad de la deuda.

La implementación oportuna de medidas de alta calidad, particularmente los impuestos mejorando la focalización de los subsidios a la energía y la asistencia social, ayudará a compensar los a la exportación más bajos debido a la sequía, proteger la infraestructura prioritaria y el gasto social, y asegurar los objetivos fiscales.

Específicamente, será fundamental garantizar que las tarifas de energía para usuarios residenciales y comerciales de altos ingresos avancen para alinearse completamente con los costos, incluyendo para reducir la regresividad del sistema.

Mientras tanto, el costo fiscal de la nueva moratoria de pensiones debe reducirse a través de regulaciones estrictas para apuntar la entrada solo a aquellos con mayor necesidad.

 “Las tasas de interés reales permanecerán lo suficientemente positivas para hacer frente a la alta inflación y respaldar la demanda de activos en pesos. Es posible que se justifiquen aumentos adicionales de las tasas en caso de que se produzcan nuevos shocks inflacionarios o se intensifiquen las presiones cambiarias.

La tasa de rastreo debería continuar apoyando la competitividad, con acciones recientes para racionalizar el régimen cambiario y agilizar las exportaciones que también ayudan a respaldar la acumulación de reservas.

Deben evitarse las intervenciones en el mercado cambiario paralelo utilizando reservas o instrumentos de deuda externa a corto plazo.

A medida que las condiciones lo permitan y se aborden los desequilibrios, las medidas de gestión de flujos de capital, las prácticas de moneda múltiple y las restricciones cambiarias también pueden eliminarse, ya que no sustituyen a una política macroeconómica sólida.

 “En el frente de la financiación doméstica, se requerirán esfuerzos prudentes para mitigar los riesgos de refinanciación a corto plazo y movilizar la financiación neta, limitando al mismo tiempo la acumulación de vulnerabilidades y protegiendo la sostenibilidad de la deuda.

Mientras tanto, las intervenciones del banco central en los mercados secundarios de bonos no podrán limitarse a abordar los riesgos de estabilidad financiera. Movilizar el apoyo de socios multilaterales y bilaterales, incluida la finalización de acuerdos técnicos con los restantes acreedores del Club de París, es esencial para garantizar que se cumplan los compromisos financieros y fortalecer la cobertura de reservas.

 “Dado que los riesgos a la baja han advertido aún más, incluyendo en el contexto de una sequía muy severa, la formulación ágil de políticas sigue siendo indispensable para respaldar el éxito del programa, ya que es posible que se requiera un endurecimiento adicional de la política macroeconómica y modificaciones adicionales a la política cambiaria para salvar la estabilidad macroeconómica.

El apoyo político a las políticas del programa sigue siendo fundamental en el período venidero. “

 

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